telegram 裸舞 全商场皆在寻找下一个长盛轴承

在东谈主形机器东谈主赛谈telegram 裸舞，成本商场在寻找下一个长盛轴承，遥念念着在短期内取得数倍逾额陈诉。

有东谈主说，电子皮肤（即柔性触觉传感器）存在很大预期差，汉威科技行为相对隧谈的龙头主见，近期亦碰到炒作。

那么，汉威科技究竟成色几何？

01基本面恶化

1998年，任赤军创立了汉威科技，从一颗平庸传感器逐步扩展至全系传记感器，居品包括气体、压力、流量、温度、湿度、光电、加快度等门类，主要由旗下子公司炜盛科技、山西腾星、深圳汉威、苏州能斯达等开展。

2010年前后，公司基于传感器业务逐步向下流推广，开拓了贤人城市、贤人安全、贤人环保、居家安全与健康等行业规模。

面前，汉威科技举座业务囊括传感器、仪器仪容、物联网详细贬责决策、公用职业干事等板块，2024H1营收占比离别为13.9%、39.9%、29.6%、14.9%。

关联词，汉威科技近些年财务推崇睹始知终。在2022年及之前，营收均贯穿保抓可以增长，2023年则生僻出现同比负增长4.5%，2024年前三季度仅增长1.85%，似乎见到了收入天花板。

公司归母净利润之推崇与收入并莫得保抓一致节拍。2019年俄顷大幅赔本1.04亿元，为2009年上市以来初度赔本。这主要系控股子公司嘉园环保主动废弃部分BOT面貌投资，以及对沈阳金建、雪城软件、百隆工程等控股子公司均计提了商誉减值所致。

起头：Wind

文爱电报

2023年及2024年前三季度，公司归母净利润同比增速离别为-52.6%、-30.9%。这主要系传感器业务因商场竞争压力增大，其毛利率镌汰拉低了公司举座盈利能力，对举座利润孝敬也有所下滑。

截止2024年9月末，汉威科技销售毛利率为29.75%，较2009年岑岭的60.3%下滑彰着，主如若因为公司推广了更多低毛利业务，同期原有主交易务也因经营门槛不高，商场竞争有所加重。

此外，汉威科技最新净利率为4.2%，较2009年、2021年离别下滑27.4%、9.83%，创下历史新低（刨除2019年的-3.49%）。可见，公司成本用度限度不算好，最新总销售费率为29.2%，较2021年提高了7%，大致与2018年抓平。其中，研发用度率为9.7%，较2021年提高2.9%。

综上来看，汉威科技在往时几年内事迹推崇较差，盈利能力也抓续恶化，原有主交易务没什么成漫空间与念念象力了。

不外，汉威科技股价能在短时间内大幅暴涨，商场来往的逻辑是柔性触觉传感器居品能够在东谈主形机器东谈主赛谈中本事超卓，给以了超高溢价。

02电子皮肤有后劲

东谈主形机器东谈主中，主要会把握触觉传感器（分为柔性、刚性）、视觉传感器、力矩传感器以及惯导IMU传感器等。其价值量与本领壁垒仅次于行星滚柱丝杠，被成本商场相配追捧。

其中，柔性触觉传感器系统又被称为电子皮肤，具有大意、柔嫩、纯真等性情，能够感知压力、温度、湿度等外界刺激，并将这些刺激革新为电学信号进行响应，为东谈主形机器东谈主中要害零部件之一。

现时，电子皮肤还有诸多本领卡点，包括材料端、制造工艺端以及算法端。其中，材料端是最令产业界困扰，因为该材料需要同期收场压力、温度等多模态感知，并兼具柔韧性、延展性及自栽植性，而现存材料折叠寿命与生物相容性尚且无法很好平静大限度量产所需。

此外，东谈主形机器东谈主电子皮肤本理解线也莫得十足不停。面前，本理解线一共有四大类，包括压阻类、压电类、电信类、生化类。其中，机器东谈主厂家更多采用的是压阻类，因抗噪能力最强，而压电类与电信类抗骚扰能力稍差，主要用于低端、对精确度条款不高的下流把握规模。

正因本领难度与壁垒较高，宇宙作念电子皮肤的企业并未几。在国外商场，主要等于Tekscan、Pressure Profile Systems、Sensor Products Inc这三家。

在国内商场，本领愈加锻练的是汉威科技。它旗下子公司能斯达，采用的是纳米明锐材料体系，储备了四大本理解线，领有柔性压力、压电、电容、热敏、温湿度等7大居品线，累计领有超100项专利。

值得讲求的是，能斯达仍是领有一条年产1000万支柔性传感器的超净印刷线与拼装线。可见，公司具备一定量产能力，这是其潜在竞争敌手——福莱新材、申昊科技、奥迪威等所不具备的。

面前，汉威科技已与国内至少17家机器东谈主厂商有着不同进程的关系，包括配合、送样或小批量订单。另据公司在投资者关系平台上暴露，这些厂商中包括比亚迪、字节跨越。

因配合守秘性等成分，汉威科技并莫得明确暴露是否与面前大热的宇树、华为、小米等厂商成立配合或订单关系。但从股权上来看，汉威科技不祥率与小米机器东谈主存在潜在配合可能，因为小米产业基金是能斯达的激动。此外，宇树背后的大激动也包括小米，那么汉威科技也有一定可能参加了宇树产业链。

除电子皮肤外，汉威科技还有IMU传感器，已有居品并出货，此前客户主如若军工企业，精度条款相配高。针对东谈主形机器东谈主，汉威科技将参数调度，镌汰IMU灵敏度以及制变成本，面前正与厂家雷同，调度好后可能送样，属于刚需居品。

要知谈，IMU传感器是为了感知机器东谈主歪斜、旋转角度变化以及加减慢度变化等，并与限度系统联动，让机器东谈主保抓矜重。这一居品在机器东谈主中的价值量大致占2%。

针对六维力矩传感器，汉威科技有两种应付决策。一种是通过本身领有的应变片芯片与一级商场的六维力传感器公司配合，比如作念代销。另一种是斗争作念传感器的本领大家团队，可能基于应变片本领上风我方搭建作念六维力矩传感器。面前，公司还未笃定剿袭那种决策去介入该业务。

总之，汉威科技基于原有传感器业务，介入电子皮肤、IMU以及六维力矩传感器等要害零部件，在本领层面上看是相较于其他国内玩家更具备本领上的上风，将来能够解围的概率的相比大的。

03契机与风险并存

面前，东谈主形机器东谈主厂商把握电子皮肤主要围聚在手指，将来等本领锻练以及成本下逾期，毫不祥率会往手臂、腿部、体魄躯干、脸部，乃至全身高下去延展。

如斯一来，电子皮肤的增量空间是相比大的。除东谈主形机器东谈主外，电子皮肤也把握于可衣服开发、智妙手机、VR/AR开发、医疗健康、工业检测、汽车，乃至AI娃娃等繁多规模。面前以上规模的商场限度皆相比小，主要照旧受到本领以及成本方面的收尾。

不外，伴跟着本领的锻练和把握场景的拓展，电子皮肤的需求可能会呈现爆发式增长，运转成分包括东谈主工智能的加抓、材料科学与制造工业冲破以及成本大幅下落等。

据福莱新材调研施行表露，电子皮肤将来将是一个由数十亿好意思元商场向数百亿好意思元商场过渡的经由。如果能达到的话，这其实比丝杠、减慢器、电机等东谈主形机器东谈主零部件商场空间还要大得多。

虽然，关于汉威科技而言，传感器业务还有较大不笃定性。

一方面，东谈主形机器东谈主本领迭代相配快，无法说明电子皮肤一定会是机器东谈主临了呈现的终极方法，机器东谈主厂商面前也在尝试其他替代决策。

另一方面，电子皮肤居品最大的壁垒是明锐材料，当今业内并莫得形成主流、可以大限度量产的材料品种，汉威科技使用的纳米材料不一定等于终极方法。

总之，汉威科技要在东谈主形机器东谈主电子皮肤赛谈有更大行为，最佳是加大研发力度，在本领冲破与储备上保抓行业率先。

现时，成本商场关于汉威科技有很高期待，PE估值高达158倍，比长盛轴承等标杆性龙头企业还要高，也收尾了中短期高潮空间，估值激荡风险相比大。

图：汉威科技积年PE走势图，起头：Wind

接下来，更多应该照应本领层面的冲破、订单以及量产落地情况，一朝有超预期事件发生，汉威科技的爆发力应该不会差。

本文系基于公开贵府撰写telegram 裸舞，仅行为信谢绝流之用，不组成任何投资提议。