海量激情文学 海通海外：给以梅花生物增抓评级，指标价位11.56元

　　海通海外证券集团有限公司孙小涵近期对梅花生物（600873）进行谈判并发布了谈判论说《前三季度扣非后净利润同比下降15.70%，苏赖价钱抓续高涨，价差扩大》，本论说对梅花生物给出增抓评级，以为其指标价位为11.56元，刻下股价为9.67元，预期高涨幅度为19.54%。

　　梅花生物

　　2024年前三季度扣非后净利润同比下降15.70%。公司发布2024年三季报。公司2024年前三季度杀青交易收入186.81亿元，同比下降8.99%，扣非后净利润17.69亿元，同比下降15.70%。2024Q3，公司杀青交易收入60.38亿元，环比下降1.92%，同比下降12.97%，扣非后净利润4.66亿元，环比下降30.01%，同比下降32.62%。公司三季度功绩下滑主要由于尽管苏氨酸、饲料级缬氨酸、赖氨酸等居品销量增长，但主要居试吃精、黄原胶及淀粉副居品市集销售价钱下降，且下降幅度大于原材料价钱下降幅度，毛利率下降，从而导致收入及利润减少。

　　苏赖价钱抓续高涨，价差扩大。1)凭据卓创资讯（301299），适度2024年10月22日，98%赖氨酸山东价钱价钱10800元/吨，比较9月4日高涨250元/吨，比较6月7日高涨850元/吨；10月21日，河南金玉锋98赖出厂报价上调200元/吨；98赖报价上调200元/吨；适度10月18日，98%赖氨酸(公正合成氨)价差5224.21元/吨，比较三季度平均价差高涨992.17元/吨。2)凭据卓创资讯，适度2024年10月22日，苏氨酸山东价钱11650元/吨，比较2024年9月23日高涨900元/吨，比较6月5日高涨1850元/吨；适度10月18日，苏氨酸(公正合成氨)价差6174.2元/吨，比较三季度平均价差高涨1818.80元/吨。

　　公司抓续进行股份回购。2024年9月23日，公司发布对于以围聚竞价神态回购股份预案公告。公司拟使用自有资金给与围聚竞价神态从二级市集回购公司股份，回购资金总和不低于3亿元(含)，不高于5亿元(含)，用于刊出减少注册本钱，回购价钱不逾越12元/股，回购期限自股东大会审议通过之日起不逾越12个月。按照回购价钱上限测算，公司拟回购股份数目2500万股-4167万股，占总股本比例为0.88%-1.46%。

　　行家起始合成生物企业，行业内成重要先。公司是行家起始的通过合成生物本事限制化坐褥氨基酸的企业，发酵本事基础塌实并具有很是限制的发酵产能，八成较好链接合成生物本事，具备合成生物本事落地的基础环境。公司构筑了多菌种的自有精密发酵工程平台，领有大限制生物制造智力、弘远的诈欺研发智力以及丰富的居品储备，在行业内成重要先、卑劣诈欺纯属。2024年，公司无间在组织发展、轨制缔造、本事研发上加大进入力度，抓续推动坐褥、采购、销售、财务的业务圭臬化，普及坐褥自动化水平，作念细致化运营和处置。

　　盈利预测。由于味精价钱下落，咱们下调对公司的盈利预测。咱们瞻望公司24-26年归母净利润区别为30.26亿元(-14.28%)、34.56亿元(-11.02%)、38.67亿元(-9.78%)，参考可比公司，给以公司2024年10.91倍PE，对应指标价为11.56元(-11.08%)，督察“优于大市”评级。

　　风险辅导。居品价钱下落，卑劣需求不足预期，原材料价钱波动。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据缱绻，华泰证券庄汀洲谈判员团队对该股谈判较为真切，近三年预测准确度均值为79.47%，其预测2024年度包摄净利润为盈利32.72亿，凭据现价换算的预测PE为8.6。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增抓评级3家；已往90天内机构指标均价为12.25。

　　以上现实为证券之星据公开信息整理海量激情文学，由智能算法生成，不组成投资无情。